En los dos últimos años, en particular después de la crisis financiera de 2007, y con tasas de inflación negativas o solo ligeramente por encima del cero desde muchas partes hemos oído que prácticamente ha desaparecido el riesgo de inflación. Pero ¿Es realmente así?

Es importante preguntarse ¿qué es la inflación? Según las autoridades, es el aumento constante del nivel general de precios durante un período determinado que se mide por una cesta de bienes y servicios que representa los hábitos de consumo. La otra posible definición es la que se refiere únicamente al crecimiento de la masa monetaria. Imaginemos que tres personas A1, A2 y A3, cada uno con tres billetes de 10 Euros. Esto significa que todos tienen el mismo poder adquisitivo. Supongamos que el A3 tiene la opción de imprimir billetes. Esto significa que va a tener un poder adquisitivo muy superior a los demás. Si decide usar ese dinero impreso para la compra de bienes y servicios, sin duda, pondrá presión sobre los precios.

A su vez, definirá una nueva redistribución de la riqueza que le beneficiará a él en primer lugar y en segundo lugar a los empresarios a los que compra. Hay que tener en cuenta que si estos productos y servicios no forman parte de la cesta con la que se mide la “inflación oficial” no se detectará ningún proceso inflacionario. Esto, es lo que ocurrió durante el boom inmobiliario español, donde las viviendas subieron un 10% anual entre 2000 y 2007 y la “inflación oficial” sólo subió entorno al 3%. Con estos datos, se puede deducir que “casi” todo el dinero creado por la concesión de crédito se destinó a la compra de viviendas.

La subida de los metales preciosos durante el último ejercicio puede llegar a desbocarse.

Por Luis Reis Alves Gomes